截至2019年9月末，共28家巨頭互聯網公司、頭部金融科技公司及P2P公司獲得放貸業務牌照。今年以來，共有7家金融科技公司和互聯網公司入股網絡小貸公司、消費金融公司及民營銀行。

在消費金融領域，金融牌照向來稀缺，眾多玩家紛紛入場布局，既有巨頭互聯網公司、頭部金融科技公司，也不乏中等規模的P2P公司。

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從時間角度來看，2016年~2017年，網絡小貸牌照呈爆發式增長；2017年11月，監管叫停網絡小貸牌照批復；到2018年，新增網絡小貸公司大幅下降，基本處于停滯狀態。

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2019年1月，175號文指出應積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等，部分地方網絡小貸牌照有望重啟；而金融科技公司和頭部互聯網公司也在加速布局民營銀行和消費金融公司牌照，民營銀行“擴容”趨勢也逐漸回升。

表1：網絡小貸、消費金融公司和民營銀行牌照的設立要求及政策態度

據零壹智庫不完全統計，截至2019年9月末，共28家巨頭互聯網公司（BATJMD）、頭部金融科技公司及P2P公司獲得放貸業務牌照；其中網絡小貸牌照占多數，民營銀行和消費金融公司牌照較少，獲批難度較大。

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早期，BATJMD互聯網公司和頭部金融科技公司如360金融、樂信、趣店和拍拍貸都已獲批網絡小貸牌照。2014年，騰訊和阿里巴巴分別獲批民營銀行牌照。隨之2016年-2017年，百度、小米、蘇寧、美團都在布局銀行牌照。

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2019年以來，消費金融公司牌照再次受到青睞。阿里巴巴、百度及玖富數科通過旗下子公司間接入股消費金融公司，曲線布局牌照；9月，樂信和博匯九洲–博金貸也間接入股民營銀行。

表2：主要互聯網公司（BATJMD）和金融科技公司牌照布局情況（不完全統計）???

從牌照上看，民營銀行和消費金融公司的杠桿率高于網絡小貸。早期金融科技公司和互聯網公司（BATJMD）主要通過網絡小貸牌照發展消費金融業務，其杠桿倍數在2-3倍，受監管約束大。

而消費金融公司的杠桿率在10倍，銀行一般杠桿率是10倍左右，這些牌照在放貸資金上更具有優勢，但監管對于消費金融公司和民營銀行的出資人要求也相對更高。

從地域分布上看，這些機構獲取網絡小貸、消費金融公司及民營銀行牌照主要分布在14個省和直轄市，南方地區省市占多數。其中，最多的省份是江西省，有11家；其次是重慶市，有10家。

這些牌照主要集中在江西省和重慶市的主要原因是之前這兩地金融辦審批政策相對開放，吸引了較多公司申請注冊。江蘇省、廣東省和浙江省分別有3家、2家和2家。

圖1：互聯網公司（BATJMD）和金融科技公司牌照注冊省份情況

下面我們具體梳理一下2019年以來互聯網公司（BATJMD）和金融科技公司布局牌照情況。

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據零壹智庫統計，2019以來，共有7家金融科技公司和互聯網公司（BATJMD）入股網絡小貸公司、消費金融公司及民營銀行，較2018年大幅提升。阿里巴巴、玖富數科、樂信及博匯九洲通過旗下關聯公司或母公司間接獲取牌照，而度小滿金融、甜橙金融和滴滴（計劃）以直接入股方式獲取牌照。

從持股比例上看，度小滿金融、甜橙金融、滴滴（計劃）、博能集團及玖富數科分別以直接注資入股和旗下全資子公司入股，持股比例較大，分別為30%、41%、30%、29.5%及第二大股東。在此之前，2018年8月，玖富集團也戰略入股了湖北鄂州農商行，持股比例較小，僅為2.2%。

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而阿里巴巴和樂信以間接方式持有的包商消費金融和裕民銀行的股份較小，并與機構關聯度較弱。在持股比例較小情況下，雖然有些機構入股消費金融公司和民營銀行，但不一定有緊密合作；如果機構資產質量不強，可能難以與大股東進行有效協同。